주가는 오르는데, 원화는 왜 추락하나?

 

내가 십수년전에... 경영학 박사과정 수업중에... 논문발표와 토론을 하던중....현재에 이르러서는 신문사의 기사를 신뢰할수가 없다. 라고 말을 했더니...미국에서 공부하고 온 교수가...그래도 신문을 안믿으면 뭘 믿을수 있느냐고 말했던 기억이 난다.
(우리나가 경영학 교수들은 대부분 미국에서 박사학위를 받아온 사람들이다. 그래서인지.. 미국에서 나온 논문을 100% 신뢰하는 관성을 보인다. 햄버거를 엄청나게 우아한 식품으로 생각하고, 브라운백 모임이란 행위를 엄청나게 수준높은 문화라고 생각하는 그런 사람들이 많다. 나쁘게 말하면 사대주의 마인드가 상당한 사람들...그런 기반하에 말을 하는 것이라는 것을 인지해주기 바란다. 즉 관성만이 당연하다고 생각하는 경우가 많다.).

그런데...지금 시대에...신문기사를 믿는가??? 조중동을 믿는가??? 경제신문을 100% 신뢰하는가??? 프로파간다 찌라시에 불과하다는 것이 밝혀진 것이 현실이다. 정치인들의 정치행위처럼 거짓과 왜곡이 일반화되어 있다.

마찬가지로..바클레이즈....이 또한 정치적 목적, 수익 목적하에 리포트를 내지 않았다고 확정할 수가 없다고 생각한다. 이제 곧 미국 달러, 두바이 달러등이 들어올텐데... 내란찌끄레기 들보다는 100배 현명한 현 정부의 수익성 극대화를 위한 "적극적인 관성회피행위"가 아닐까 생각해 본다.

바클레이즈 주장대로라면... 영국자본이 1달러에 더 많은 한국원화를 주는 이때에 진입해서 수익을 내면 되는거 아닌가???

이제 곧 이재명, 김정은,트럼프, 푸틴, 시진핑, 교황 등이 평양에 모여서 평양냉면 먹으면서 북한의 생산기지화와 한반도의 실제적인 평화지속을 강구하게 될 것이고,,, 이때 한국 주식을 가지고 있는 사람들은 비록 꺼내 쓰기 전까지는 디지털 숫자지만 자산의 증가가 일어날 것이라고 본다.

물론 여기서 지적하는 국민연금도 더 많은 연금을 줄수 있는 가능성을 확보하게 될 것이다. 내부에서 과도한 성과급잔치같은 꼴통공무원들 같은 적폐행위만 하지 않는다면...

주가는 오르는데, 원화는 왜 추락하나? (박종훈의 지식한방)

https://www.youtube.com/watch?v=FtPu3XGQ9p8

 

"주가는 오르는데, 원화는 왜 추락하나?" 영상의 핵심 내용을 거시경제적 메커니즘과 투자 리스크 관점에서 일목요연하게 정리해 드립니다.

아울러 영상에서 집중 분석한 바클레이즈(Barclays) 보고서와 블룸버그(Bloomberg) 보도의 정확한 출처 정보를 안내해 드립니다.

📺 1. 영상 핵심 내용 정리: 주가-환율 디커플링의 실체

본 영상은 코스피가 폭등(최고 8,800선 돌파)하는 장세 속에서 도리어 원/달러 환율이 1,500원대 근처에서 고공행진을 벌이며 원화 가치가 폭락하는 비정상적인 매크로 불균형의 범인이 무엇인지 날카롭게 추적하고 있습니다. [00:00, 00:32]

① 글로벌 투자은행 바클레이즈(Barclays)의 경고 [00:44, 00:56]

• 영국계 거대 투자은행인 바클레이즈의 리포트(블룸버그 인용 보도)에 따르면, 대한민국 국민연금(NPS)이 원래의 자산배분 규정(14.4%)을 깨고 주식을 팔지 않은 채 국내 주식 비중을 약 30%까지 과도하게 움켜쥐면서 외환 시장의 왜곡을 촉진했다고 분석했습니다. [01:09, 06:13]
• 원래는 주가가 폭등하면 국민연금이 기계적으로 자산을 매도(리밸런싱)하여 증시의 변동성을 누르는 안전판 역할을 해야 하지만, 이를 유예하면서 '증시의 과열 증폭기' 역할을 하게 만들었다는 지적입니다. [01:42, 03:17]

② 원화 추락의 메커니즘: 외국인의 역(逆) 리밸런싱 [03:47]

• 국민연금이 주식을 팔지 않아 코스피 밸류에이션이 인위적으로 폭등하자, 글로벌 포트폴리오 비중을 맞춰야 하는 외국인 투자자들은 역으로 한국 주식을 패대기치는 '기계적 리밸런싱(순매도)'에 나섰습니다. [03:59, 04:19]
• 이로 인해 올해 상반기에만 외국인이 역대 최대인 100조 원을 순매도했고, 이 주식 자금을 달러로 환전해 나가면서 외환시장 달러/원 거래량의 15%~50%를 장악하며 원화 가치를 사정없이 끌어내렸습니다. [04:20, 04:53]
• 정부는 "국내 주식 동결 및 환헤지가 환율 약세를 완화할 것"이라 주장(정부 공식 반박)했으나, 매크로 지표상으로는 정반대의 악영향(원화 약세 심화)을 낳은 구조입니다. [06:24, 10:54]

③ 소거법으로 본 범인: "결국 정부의 인위적 돈 때려박기 정책" [12:12]

박종훈 박사는 일반적인 환율 변동 원인인 5가지 용의자를 소거법으로 지워나가며 원화 추락이 오직 내부 정책 왜곡 때문임을 증명합니다. [17:11]

1. 경상수지 ❌: 사상 최대 흑자(4월 282억 달러) 기록 중이므로 범인이 아님. [12:34]
2. 유가 및 전쟁 ❌: 이란-미국 종전 분위기와 유가 70달러대 하락에도 환율은 부동 상태. [13:18, 13:30]
3. 글로벌 달러 강세 ❌: 달러 인덱스는 110에서 99로 폭락했으나 원화만 유독 약세 (바트화, 파운드화 대비로도 초약세). [14:04, 14:34]
4. 한미 금리차 ❌: 한국 국채 10년물 금리가 4.0%로 폭등하여 미국(4.4%)과의 격차가 극도로 줄었음에도 환율은 폭등. [15:08, 16:11]
5. 서학개미 ❌: 4~5월에 미국 주식을 수조 원 순매도하고 한국으로 귀환했으나 환율 방어 안 됨. [16:34, 17:08]

• 결론: 결국 시장 체질 개선(상법 개정, 밸류업)이 아니라 국민연금 비중 확대(20.8%), 단일 종목 레버리지 출시, 그리고 365조 원 규모의 퇴직 연금 ETF 실시간 매매 허용(6/16 보도) 등 정부 부처들이 앞다투어 '증시에 돈을 때려 넣는 꼼수 부양책'에만 올인한 결과, 채권 시장 자금이 말라 금리가 튀고 외환 시장이 무너지는 대증요법의 내성이 생기고 있습니다. [21:04, 24:19]

🔗 2. 바클레이즈 보고서 및 블룸버그 보도 출처 링크

영상에서 언급된 원화 약세 원인 및 국민연금의 영향력을 다룬 글로벌 금융 시장의 공식 보고서 및 뉴스를 직접 확인할 수 있는 공식 위치 안내입니다.

1. 블룸버그(Bloomberg) 뉴스 보도 공식 링크:
   • 전 세계 금융권의 흐름을 타전한 블룸버그의 공식 기사 및 관련 분석은 아래 금융 저널 및 통신 채널에서 직접 조회가 가능합니다.
   • 🌐 Bloomberg 공식 홈페이지 - 한국 거시경제 및 환율 분석 세션
2. 바클레이즈 리서치(Barclays Research) 공식 리포트 위치:
   • 영국 바클레이즈 투자은행의 거시경제 분석 리포트인 "Barclays Emerging Markets FX & Macro Strategy" 채널에서 정식 발행된 리포트입니다. 구체적인 포트폴리오 리밸런싱과 한국 원화($KRW$) 자산의 리스크 관련 공식 원문은 바클레이즈의 기관 투자자 전용 리서치 인프라에서 발급 및 조회가 가능합니다.
   • 🌐 Barclays 투자은행 공식 리서치 플랫폼

💡 검색 및 리서치 팁: 일반 포털에서 원문을 추적하실 때는 "Barclays National Pension Service KRW Bloomberg" 혹은 "Barclays Korea won FX rebalancing" 등의 핵심 키워드로 구글링하시면 블룸버그가 긴급 타전했던 외신 번역 기사와 월가 리포트 요약본을 가장 정확하게 발굴하실 수 있습니다. [01:09, 10:46]