안녕하십니까 동양종금증권 골드영업부의 ??? 대리 입니다.

안녕하십니까 동양종금증권 골드영업부의 ??? 대리 입니다. 제가 보통은 직접 메일을 쓰지는 않지만 금일 환율이 1,100원을 하회하며 마감했습니다. 또한 글로벌 증시 자체의 변동성이 커지고 있어 직접 메일을 급하게 보내드리게 되었습니다. 현재 포트폴리오는 주식형 상품 특히 주식, 주식형펀드, 랩 등으로 자산의 가치가 코스피지수가 올라야만 수익이 나는 한쪽 방향으로만 포트폴리오가 짜여져 있는 분들이 대다수 입니다. 관련 하여 일단 지수에 대한 간략한 브리핑 드리고 이후 전략 논의하겠습니다. 현재의 상황에서 2가지 시나리오가 가능합니다. 낙관적으로는 미국 경제의 자생력에 의한 경기 정상화 속도가 빨라짐에 따라 시장이 좀더 강세로 진행 되는 것이고, 비관적으로는 고유가(원전 사고로 인한 화석연료의 가격상승)부담으로 경기 및 이익 기대 수준을 낮춰가는 것입니다. 앞으로 3분기 이후까지의 흐름으로는 현재 수준에서 高유가에 대한 부담은 분명 기업 이익의 기대수준을 낮출 것으로 보입니다. 2200pt 수준에 머물면 시장의 변곡점이 출현 할 것으로 예상되며 주식의 비중을 줄이던지 자시 자산의 포트폴리오를 만져야 하는 시점으로 보고 있습니다. 두 가지 핵심 키는 바로 高유가와 원화 강세 입니다. 유가 상승 자체 보다 고유가로 인한 2011년 기업의 예상 순이익의 감소가 우려됩니다. 비용증가는 고스란히 2분기 실적 시즌으로 연결 될 것이고 금일 환율시장에서 보여주고 있지만 원/달러는 4월 지속적으로 1,100원을 하회하며 유지 될 가능성이 높습니다. 이러한 원화 강세의 부정적 영향이 2분기부터 기업실적에 반영되어 실적 시즌이 끝나가는 5월부터는 새로운 고민거리로 지수를 압박할 가능성이 높습니다. 즉, 주가의 지지부진한 흐름이 예상됩니다. 상반기 4월~5월 정도에 2200~2300선에서 정점 출현 후에 조정 내지는 박스권 유지 하는 장세를 예상합니다. 고로 현재 주식을 들고 있다면 주식의 분할 매도를 통해 리스크 관리를 추천 드립니다. 현재는 *싸게 사는 타이밍 보다 비싸게 파는 타이밍*에 대한 고민이 더 중요한 시기입니다. 또한 이렇게 준비된 자금을 다음에 도래하는 강세장에! 대한 투 자 포트폴리오에 대해 준비 되어있으니 편하게 연락 주시기 바랍니다. 또한 고객 여러분의 자산이 코스피 지수가 올라야만 수익이 나는 한쪽 방향으로 만 포트폴리오가 짜여져 있다면 점진적으로 ELS, 헷지펀드등으로 전환을 통해 지수의 하락에 대비한 포트폴리오의 변화를 추천 합니다. 특히 현재 상황에서 ELS상품의 자산 편입은 매우 필수적으로 보입니다. 최근의 BBB+ 등급 채권, CP의 디폴트 리스크로 인해 심려 끼쳐 드린 점 대단히 죄송합니다. 경험적으로 보면 신탁, 채권의 안전자산이 포트폴리오의 뼈대가 되어왔지만 문제는 BBB등급의 상품의 편입이 과도하게 늘거나 고수익 채권에 대한 설정은 현재 채권, CP 투자자가 안전자산으로 분류했던 상품군에 대한 믿음을 다시 생각하게 되는 계기를 가져다 주었습니다. 또한 BBB등급의 회사채가 집중되어있는 건설관련 섹터가 지난 10년간 건설경기의 호황을 등에 업고 신규대출, 채권발행, 새로운 사업의 확장 등의 흐름에서 과감하게 규모를 축소하고 위험을 관리하는 디 레버리징 상황으로 들어 간지 오래 되었습니다. 또한 추가적으로 산재 되어있는 건설사의 이후 상황은 관련하여 따로 문의 주시면 감사하겠습니다. 그리하여 채권은 선별된 높은 등급의 채권을 통해 채권을 통한 기대수익을 낮추고 ELS 와 랩(wrap)의 조합으로 포트폴리오를 구성하면 충분히 안정적인 자산 상태를 구축할 수가 있습니다. 오히려 금리가 매우 높고, 등급이 낮은 채권과 CP의 디폴트 가능성보다는 자산의 가격변화를 시간을 통해 분할 하고 파생상품 등으로 가격 하락에 대비하는 포트폴리오가 비교적 안정적이라 생각이 됩니다. 다양한 기법과 수많은 상품의 조합을 통해 원하는 포트폴리오를 구축할 수 있도록 준비 되어있고 고객 여러분과 열린 상담을 하고자 합니다. 궁금한점 있으시면 편하게 연락 주세요. 골드센터 영업부  대리 올림. P.S : 덧붙여 지난주에 파이낸셜 뉴스에 SK 주식에 관해 기고가 있었습니다. 관련 링크 걸어드릴 테니 참고 하시고 고유가에 필수적으로 수반되는 LNG가격 변화를 통해 SK주식 여전히 저평가로 매우 매력 있습니다. (네이버에서 배지용 검색 하시면 나옵니다.) 관련링크 : http://www.fnnews.com/view?ra=Sent0301m_View&corp=fnnews&arcid=0922279829&cDateYea! r=2011&c DateMonth=04&cDateDay=12 좋은 하루 되십시오.

골드센터영업부 : ??? 올림