경제금융용어 66 : Beyond GDP

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Beyond GDP

인간의 복지(well-being)와 후생, 사회적 발전을 제대로 반영한 측정지표를 의미한다.

지금까지 널리 이용해 온 GDP(국내총생산)는 한 국가의 거시경제 성과를 파악하기

위해 고안된 경제지표이지 인간의 후생복지를 측정하기에는 여러 가지 한계가 있다는

지적을 받아 왔다. 사실 GDP는 인간의 복지나 행복에 중요한 여가, 건강, 직업의 안정성,

사회 안전과 자연환경 등의 요소를 감안할 수 없다. 이러한 GDP의 문제점을 보완하기

위해 국제적으로 GDP를 넘어선(beyond) 지표 즉, Beyond GDP의 개발이 이슈화되었

다. 2004년 OECD World Forum부터 Beyond GDP에 대한 논의가 본격화되면서 학계와

국제기구를 중심으로 지속적(sustainable)이고 평등한(equitable) 복지에 대한 측정방법

의 개발에 착수하였다. 현재는 유럽위원회 등을 중심으로 논의가 진행 중에 있다.

Beyond GDP의 개발과 관련하여 가장 큰 어려움은 대상지표의 선정과 설득력 있는

측정지표의 작성방법을 마련하는 것이다. Beyond GDP가 만들어 진다고 해도 현재의

핵심 경제지표인 GDP의 유용성은 여전할 것으로 보이며 Beyond GDP는 보조지표로서

의 역할을 할 것이라고 보는 견해가 우세하다.

연관검색어 : 경제후생지표, 국내총생산(GDP)

 

BIS 자기자본비율

1988년 6월 바젤은행감독위원회(BCBS)가 발표한 바젤자기자본협약 (Basel Capital

Accord)에 따른 자본규제(바젤Ⅰ) 비율을 의미한다. 위험가중자산 대비 자기자본비율로

산출하며 은행이 유지해야 할 최저 수준은 8%이다. 1988년 발표된 기준은 위험가중자산

산정시 신용리스크만을 고려하는 한계가 있었으나 1996년 1월 시장리스크를 반영토록

하였다. 2004년 6월 BCBS는 바젤Ⅱ : 자기자본 측정 및 자기자본에 대한 국제적인

통일기준 개정체계 를 발표하였다. 바젤Ⅱ 자기자본비율은 신용 및 시장리스크 외에

운영리스크도 신규 반영하였다. 그러나 글로벌 금융위기를 거치면서 규제자본의 질이

하락하고 8% 자기자본비율이 위기시 대규모 손실을 흡수하기에는 불충분하다는 우려가

제기되었다. BCBS는 G20 정상회의, 금융안정위원회(FSB) 등의 결정을 반영하여 2010년

12월 바젤Ⅲ : 은행부문의 복원력 강화를 위한 글로벌 규제체계 를 발표하였다. 바젤Ⅲ

는 규제자본의 질을 제고하기 위해 즉각적으로 손실 흡수가 가능한 보통주자본 중심으로

자본규제를 재편하고 非자본증권의 규제자본 인정범위를 엄격히 제한하였다. 또한 가장

양질의 자본인 보통주자본과 기본자본을 각각 4.5% 및 6% 이상 유지하도록 의무화하였

다. 규제자본의 양적 확충 측면에서는 최저자기자본비율에 더하여 2.5%의 보통주자본을

추가 적립하도록 하는 자본보전완충자본을 도입하고 거시건전성 요인을 고려하여 경기

대응완충자본과 시스템적 중요 은행에 대한 추가 자본을 부과하여 은행별 국가별로

자본을 추가 적립하도록 하였다.

 

 

CAMEL-R시스템/ROCA시스템/CACREL시스템

은행의 경영실태평가방식으로는 CAMEL-R, ROCA 및 CACREL 시스템이 있는데, 일반

은행 본점 및 현지법인에 대해서는 CAMEL-R시스템, 외은지점 및 국내은행 국외지점에

대해서는 ROCA시스템, 특수은행에 대해서는 CACREL시스템에 의해 평가한다.

CAMEL-R방식은 경영평가부문을 자본 적정성(C), 자산 건전성(A), 경영관리의 적정성

(M), 수익성(E), 유동성(L), 리스크 관리(R) 등 6개 부문으로 구분 평가하고, ROCA방식

은 리스크 관리(R), 경영관리 및 내부통제(O), 법규준수(C), 자산 건전성(A) 등 4개

부문으로 구분 평가한다. CACREL방식은 CAMEL-R의 적정성(M)과 리스크 관리(R)부문

이 법규준수(C)와 위험관리(R)로 대체된 평가방식이다.

 

 

CLS은행

CLS은행은 외환결제리스크 감축에 관한 국제결제은행(BIS)의 권고에 따라 1999년

주요 국제 상업은행들이 세계 외환거래의 동시결제를 구현할 목적으로 설립한 국제외환

결제전문은행이다. 동 은행이 운영하는 CLS시스템을 이용하여 외환거래를 결제하면

각 통화별 중앙은행에 개설된 CLS은행 계좌를 통해 양 거래통화의 동시결제(PVP)가

이루어지므로 원금리스크를 제거할 수 있으며 다자간상계에 따른 결제유동성 절감효과

도 거둘 수 있다. CLS은행은 스위스 취리히에 소재한 CLS그룹지주회사(CLS Group

Holdings)의 자회사로서 1999년 11월 미국 뉴욕에 설립되었으며, 2022년 9월 현재 전세

계 70개국 이상의 결제회원은행과 약 30,000개의 제3자고객을 대상으로 원화 등 총

18개국 주요국 통화간 외환거래 등에 대해 결제서비스를 제공하고 있다.

연관검색어 : Herstatt 리스크, 외환동시결제(PVP)

 

 

CMO

CMO(Collateralized Mortgage Obligation)는 미국에서 발행되는 주택담보대출 증권

의 일종으로서 pass-through 및 모기지를 기초자산으로 하여 투자자의 다양한 선호에

부합되도록 기초자산으로부터 유입되는 현금흐름이 만기, 이자율 및 조기상환 민감도가

상이한 몇 개의 tranche로 나누어 구조화한 상품이다. 대표적인 CMO 상품으로는

sequential, PAC, stripped MBS 등을 들 수 있다. sequential CMO는 기초자산에서

발생하는 현금흐름을 사전에 정해진 순서에 따라 각 tranche에 순차적으로 지급하는

상품으로, 선순위 Tranche에 가장 먼저 원금 상환이 이루어지며 이후 차순위 tranche의

원금 수령이 이어지는 구조로 선순위의 원금 상환 전 단계에서는 차순위 tranche에

이자만이 지급된다. 듀레이션 측면에서 선순위 tranche의 듀레이션이 후순위 tranche보

다 작으며 이러한 점은 투자기간이 짧은 투자자에게 투자유인으로 작용한다.

PAC(Planned Amortization Class)는 조기상환 속도에 대한 상한 및 하한을 사전에 지정

하여 조기상환 속도 변화에 따른 현금흐름의 불확실성을 완화하는 상품이다. 조기상환

속도가 지정된 범위 내에 있을 경우 PAC tranche가 예정된 원리금을 수령하게 되며,

Support tranche가 초과되는 현금흐름을 흡수함으로써 PAC으로 유입되는 현금흐름을

안정화시킨다. stripped MBS는 pass-through에서 발생하는 원금과 이자를 별도의 tranche로 각각 분리한 상품이다.

연관검색어 : 부채담보부증권(CDO), 주택저당증권(MBS)

 

 

DebtRank

특정 금융업권(은행)의 부도 충격이 거래상대방과의 상호거래 익스포저를 통해 순차

적으로 확산되어 나타나는 손실 합계가 전체 금융(은행)부문 운용 자산에서 차지하는

비중(Battiston et al,. 2012)으로, 이 값이 클수록 부도충격의 전염도가 높아짐을 의미한다.

연관검색어 : 시스템 리스크, 금융시스템 상호연계성

 

 

EC방식

중앙은행은 통화정책수단을 사용하여 금리나 통화량에 영향을 미치고 나아가 물가안

정, 금융안정 등을 달성함으로써 경제가 지속 가능한 성장을 이룰 수 있도록 한다.

그런데 통화정책을 수행함에 있어 금리와 통화량 가운데 어느 것을 보다 중시할 지에

대해서는 시대에 따라 변해왔다. 보다 긴 시각에서 본다면 중앙은행은 대체로 가격지표

인 금리를 중시한 통화정책을 수행해왔다고 평가된다. 하지만 지난 1970년대 석유파동

등으로 높은 인플레이션을 겪는 가운데 각국은 물가안정을 위해 양적인 지표인 통화량을

보다 중시하고 통화량을 안정적으로 관리하기 위한 노력을 한층 강화한 바 있다. EC방식

이란 1972년 EC(European Community)에서 각 회원국에 채택할 것을 권고한 적정

통화공급규모 산정방식이다. 이론적으로는 통화와 실물경제 간의 일반적 균형조건을

나타내는 Fisher의 교환방정식 즉 MV=PY에 근거를 두고 있는데 여기서 M은 통화공급량,

V는 통화유통속도(V=PY/M), P는 물가수준, Y는 총거래량 또는 실질국민총생산을 나타

낸다. 이 방정식을 미분개념(변화율)으로 바꾸어 표시하면 다음과 같다. dM/M = dY/Y

+ dP/P - dV/V. 이 방식에 의하면 적정 통화증가율은 경제성장률에 물가상승률을 더하고

통화의 유통속도 변동률을 차감하여 산정한다. 예를 들어 경제성장률이 3%, 물가상승률

이 1%, 통화의 유통속도 변동률이 -5%라고 추정된다면 적정 통화증가율은 9%[=3%+1%

-(-5%)]가 된다.

연관검색어 : 통화유통속도

 

FTSE 지수

영국의 FTSE 인터내셔널사가 작성, 발표하는 세계 주가지수를 말하며 ‘FT 지수’라고도

한다. 전 세계를 대상으로 투자하는 대형 펀드, 주로 유럽계 펀드의 운용에 중요한

기준이 되는 투자 지표이며 미국의 MSCI 지수와 더불어 세계 양대 투자지표로 꼽힌다.

FTSE 인터내셔널사는 영국의 파이낸셜 타임스지(FT)와 런던증권거래소(LSE)가 공동으

로 설립한 회사로 FTSE 지수를 개발하고 관리하는 사업을 수행한다. FTSE 인터내셔널사

는 매일 증권, 채권관련 지수를 산출하고 있으며 이중에서도 런던국제증권거래소에

상장된 100개의 우량주식으로 구성된 ‘FTSE 100지수’, 첨단기술주 중심의 ‘FTSE 테크마

크’, 세계 주요국 우량주식을 포괄한 ‘FTSE 올월드인덱스’ 등이 많이 사용된다. FTSE

올월드인덱스는 선진시장, 선진신흥시장, 신흥시장의 3개 그룹으로 구성되며 우리나라

는 2009년 9월 선진 신흥시장에서 선진시장으로 편입되었다.

연관검색어 : MSCI 지수

 

 

G2(Group of Two)

세계에서 경제적으로 영향력이 큰 두 국가라는 의미로서 미국과 중국을 가리키는

비공식적인 용어이다. G2라는 용어는 2000년대 들어 중국이 급속한 경제발전을 토대로

국제사회에서 경제적 위상이 크게 높아지면서 2006년경 처음 등장한 것으로 알려져

있다. 특히 2009년 G20 정상회의 기간 중 오바마 미국 대통령과 후진타오 중국 국가주석

이 만나 관계를 강화하기로 합의한 이후 빈번히 사용되고 있다. 중국이 미국에 버금가는

경제대국으로 성장한 만큼 기존의 초강대국인 미국과 더불어 글로벌 리더로서 경제위기

중동사태 기후변화 핵확산 등 각종 국제문제의 해결에 앞장서야 하는 시대가 왔음을

의미하기도 한다. 중국 내에서는 중국에게 능력 이상의 책임을 지우는 빌미가 될 수

있다고 경계하는 견해도 있다. 정기적으로 회의를 개최하는 국제적인 회의체는 아니라는

점에서 G7, G20과는 차이가 있다.

연관검색어 : G7(Group of Seven), G20(Group of 20)

 

G20(Group of 20)

G7에 속하는 7개국, 신흥시장국 12개국 및 유럽연합을 포함한 20개국의 국제회의체이

다. G7이 1999년 재무장관 중앙은행총재회의에서 국제 금융경제 현안에 관한 논의

등 정책협력 대상을 주요 신흥시장국으로 확대하기로 합의함에 따라 G20 재무장관 중앙

은행총재회의가 개최되기 시작하였다. 2008년 글로벌 금융위기를 계기로 G20 정상회의

가 처음으로 개최된 후 2011년부터 정례화되면서 G20는 세계경제 협력을 위한 최상위

포럼 역할을 하게 되었다. 이에 따라 금융위기 극복 및 정책정상화, 포용적이며 지속가능

한 성장체계 구축, 금융규제 개혁, 글로벌 금융안정망 구축, 글로벌 불균형 완화 및

국제금융기구 개편 등에 관한 논의를 진전시키고 있다. G20 회의는 정상회의를 정점으로

재무장관 중앙은행총재회의, 의장국단회의, 재무차관 중앙은행부총재회의, 실무그룹

및 전문가그룹 회의로 구성되어 있다. 재무장관 중앙은행총재회의는 의장국의 재무장관

과 중앙은행총재가 공동의장을 수임하며 회원국 재무장관 및 중앙은행총재와 국제기구

및 초청국 대표가 참가한다. 재무장관 중앙은행총재회의는 통상 연 3~4회 개최된다.

G20 회의는 법적 구속력이 있는 투표권이나 결의문이 없기 때문에 권고안이나 조치에

대해서는 합의를 도출하는 것이 원칙이다. 우리나라는 1999년부터 G20 회의에 적극적으

로 참여하고 있으며 2010년에는 서울에서 정상회의를 개최한 바 있다.

연관검색어 : G7(Group of Seven), 유럽연합(EU)

 

 

G7(Group of Seven)

미국, 일본, 영국, 프랑스, 독일, 이탈리아, 캐나다 등 7개 선진국의 모임을 지칭한다.

이들 국가의 모임은 1973년 1차 오일쇼크에 대한 대책 마련을 위해 미국, 영국, 프랑스,

서독, 일본의 5개국 재무장관이 모인 G5 회의로 시작되었으며 이후 이탈리아(1975년)와

캐나다(1976년)가 참여하면서 G7이 되었다. 냉전 종식과 함께 러시아가 회의에 정식으로

참여(1997년)하며 G8이 결성되었으나 2014년 크림반도 위기로 러시아의 G8 참가자격이

일시 정지되었고, 2017년 1월에는 러시아가 G8 탈퇴를 선언함에 따라 서방선진 7개국

(G7) 체제를 다시 갖추게 되었다. 재무장관 중앙은행총재회의와 정상회담을 개최하고

있는데 재무장관 중앙은행총재회의는 각국의 재무장관과 중앙은행 총재가 참여하는

회의로 매년 세계 경제 및 금융에 관한 주요 이슈와 각국간 경제정책 협조 등을 논의하고

있다. 정상회담은 각국 대통령과 총리가 참가하는 가운데 1년에 한번 개최되며 세계의

주요 의제 등을 논의한다. 이 모임은 당초에는 세계 경제의 당면과제 해결방안 모색에

주안점을 두고 있었으나 소련-아프카니스탄 전쟁 발발(1979.12월) 후 1980년 이탈리아

회의에서 서방 세계가 단결하여 소련에 맞설 것을 논의하였는데, 이것이 계기가 되어

경제 외에도 정치와 외교 분야로까지 의제 분야가 확대되었다.

연관검색어 : G2(Group of Two), G20(Group of 20)

 

 

GDP갭

한 나라의 생산요소인 노동과 자본을 모두 동원(완전고용)하여 달성할 수 있는 최대

수준의 GDP를 잠재GDP라고 한다. 한편으로는 인플레이션을 가속하지 않으면서 달성

가능한 최대GDP로 정의하기도 한다. GDP갭은 실제GDP에서 잠재GDP를 뺀 차이로

정의되는바, 동 수치가 양(+)이면 경제활동이 정상수준을 넘어서 과도한 수준에서 이루

어지면서 초과수요가 발생하게 되어 인플레이션이 높아진다. 반대로 GDP갭이 음(-)이면

총수요가 총공급을 밑돌게 되어 경제활동이 위축되면서 인플레이션도 낮아진다. 참고로

GDP갭률은 GDP갭을 잠재GDP로 나눈 백분율(%)로서 GDP갭과 같은 개념이다.

연관검색어 : 실업률갭

 

 

GDP디플레이터

명목GDP를 실질GDP로 나누어 얻어지는 값을 GDP디플레이터라 한다. GDP를 추계

할 때는 생산자물가지수(PPI)나 소비자물가지수(CPI)뿐만 아니라 수출입물가지수, 임금

등 각종 가격지수가 종합적으로 활용된다. 따라서 GDP디플레이터는 한 나라 경제에서

생산되는 모든 재화와 서비스의 집합물이라 할 GDP의 가격을 측정하므로 모든 물가요인

을 포괄하는 가장 종합적인 물가지수이다. 한편 소비, 투자, 수입 부문별로 명목GDP를

동일 부문의 실질GDP로 나누면 개별 부문에서의 물가지수(예를 들면 소비디플레이터,

투자디플레이터 등)를 얻을 수 있다.

연관검색어 : 국내공급물가지수, 생산자물가지수(PPI), 소비자물가지수(CPI)